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从全球领先实践，看资管机构数字化战略蓝图
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01. 全球领先资管公司对中国资管机构的启示
我们看到，在中国大资管全赛道，包括公募基金、银行理财子公司、保险资管、券商资管和另类投资的领军公司，都在积极探索和推动数字化转型，结合全球领先经验，我们认为有以下几点洞见值得中国资管机构参考。
1）制定与业务战略高度一致的数字化战略蓝图 ：以赋能业务为导向，明确数字化战略的目标、蓝图和路径，并围绕业务战略突出重点聚焦的领域。
2）反转比例，变革科技治理模式：实现科技从“被动响应、以事务性开发工作为主”，到“科技业务高度融合，以赋能性开发工作为主”的比例反转，通过端到端资管平台的建设和重点应用系统的自研，提升科技平台价值。
3）推动大数据在资管价值链的规模化应用：以数据用例为导向， 推动大数据对客户营销销售、投研、交易以及风险等专业中后台管理的赋能，完善数据治理体系，促进业务数据人才融合，建立起以数据用例规模化落地为核心的闭环。
4）推动金融科技开放合作：充分借力外部财富管理科技和资管科技的金融科技公司，与之打造战略合作或形成股权关系，建立金融科技加速器，共同推动创新。
5）大幅度加强科技数据人才的储备，提升组织数字商：提升组织内科技数据人才的比例，通过培训加强组织数字商，通过敏捷转型建立起适合科技数据人才的文化。
我们根据对全球领先资管公司的深入研究，总结了3+1资管科技数字化转型蓝图，在与业务战略高度一体化的数字化战略蓝图的引领下，以提高客户体验和员工体验为目标，围绕客户销售、营销和服务能力提升、投研和投资管理能力提升、中后台管理专业性和效率提升三个维度的价值链赋能场景。
打造三大数字化战略支柱，分别是实现现有业务的数字化、自动化和智能化，从而实现资管价值链端到端赋能；建设全新的商业模式，包括数字化产品创新、对外科技输出、生态圈战略等；推动金融科技开放创新。
此外为了支撑三大数字化战略支柱的落地，资管机构需要构筑起一套基础能力，包括IT基础设施和科技治理体系升级、大数据规模化应用能力支撑、以及科技和数据组织人才建设。
全球领先资管公司的数字化战略有三大特点：第一，顶层设计清晰，以赋能业务为导向，并有明确的价值导向目标；第二，与业务战略高度契合，数字化投入高度聚焦，重点围绕其核心客户的需求和自身差异化标签能力的建设；第三，设计分阶段的清晰路径图，分步实施。
比如全球领先的资产管理巨头将技术和规模作为赢得客户的核心价值主张，未来计划通过数字化进一步夯实其机构客户一站式解决方案的核心竞争力，同时积极通过数字化解决方案切入财富管理生态。其数字化战略涵盖五大主轴，包括：引领资管行业数据应用；开放资管科技平台，释放创新潜能；打造以科技驱动的财富管理业务转型解决方案；打造围绕资管科技的金融服务生态圈；投入资源大力培养数字化人才。
再比如，欧洲某领先的独立系资管公司基于对行业趋势的判断，制订了数字化战略的四大目标，包括通过自动化和数字化提升业务效能、通过数字化赋能渠道客户、通过战略收购获取数字化能力，并通过技术输出从产品提供方转型为解决方案供应商。
基于以上四大目标，其制订了覆盖客户体验提升、运营流程数字化、商业模式数字化、数字化组织人才建设的四大维度数字化举措，以及涵盖分析和数据科学、互联网金融公司开放创新、新兴技术规模化应用的三大支撑要素能力体系，并制订了分阶段的数字化战略实施计划。
作为数字化战略的重要价值来源，全球领先的资管公司正在推动围绕资管三大价值链的资管科技赋能。
价值链一：客户销售、营销和服务能力提升
客户销售、营销和服务能力提升是全球资管公司推动数字化的主战场，也是相对容易产生速赢价值的领域。全球已经有超过40% 的资管公司正在积极推动数字化对渠道的赋能，有超过60%的资管公司正在积极推动数字化对机构直销和零售直销的赋能。对中国基金公司来说，通过数字化技术赋能客户销售营销服务提升，可能会成为解决基金赚钱、基民亏损这一问题的重要抓手。我们认为数字化可在以下三个方面提升客户销售、营销和服务能力：
1）通过数字化提升零售分销的精准化和专业化
比如 ，全球领先资管公司通过对战略渠道合作伙伴的分析，识 别出高价值和高潜力理财顾问名单，基于此优化其覆盖模式和销售营销资源；再比如，通过为理财顾问提供下一种产品推荐引擎和高流失风险客户预警引擎，提升其营销成功率和保有量稳定性。
此外，全球领先资管公司还在积极应用数字化工具打造赋能渠道财富管理和基金销售的数字化工具和平台。比如，欧洲某领先的独立系资管公司聚焦数字化对于其重点渠道客户的赋能，为渠道提供覆盖平台即服务（财富管理开放中台、聊天机器人等）、顾问即服务（资产配置组合服务、基于目标的投资规划等）和AI即服务（大数据用例输出）的科技渠道赋能解决方案体系。
2）通过数字化推动零售直销平台的升级
D2C直销能力建设是全球领先资管公司的战略重点，随着买方投顾牌照试点的深入，以及在基金投顾方面，基金公司与银行/互联网平台合作的深入，中国领先的基金公司也在积极推动零售直销模式的转型。
我们认为智能投顾、混合投顾能力建设、客户画像和精准营销体系、场景化获客和活客能力是基金直销业务能力数字化的重点。
比如，美国某领先独立系资管公司通过数字化转型，积极拓展从单一资管业务向“资产管理+财富管理”的业务模式延伸：基于其作为资管公司的独特专业化基因，构建了分层的全客群开放财富管理平台，以及数字化投资咨询、资产组合咨询服务、独立账户管理和线下财富管理体系。
其中，数字化投资咨询服务通过账户开设、信息收集、投资组合匹配和构建、资产追踪的全流程数字化，以及智能投顾/混合投顾技术的应用，大幅度降低了基金投顾业务的准入门槛，降低了客户理财成本，提升了客户体验。其数字化投资咨询服务开设门槛为0美元，咨询费率仅为管理资产的0.35%。
3）通过数字化助力机构销售专业化和精细化提升
机构销售的数字化水平正在成为机构客户筛选基金公司时的重要考量要素，同时这对于覆盖中国广大的长尾金融机构和年金客群也尤为重要。全球领先的资管公司正在通过机构CRM系统固化1+N团队服务模式和精细化的机构资管业务管理，通过数字化技术优化机构端到端服务旅程，通过资产配置、组合构建、绩效归因、组合风险管理等系统模块的输出，实现针对机构客户“系统+ 资管”的一体化服务，提升机构销售的专业化和精细化水平。
比如，美国某领先独立系资管公司基于其为机构客户提供一站式资产配置和投资管理综合解决方案的定位，推动其内部端到端资管平台的对外输出。通过系统对机构客户的赋能，建立起了强大的机构客户粘性，对于其以ETF为标签、以资产配置解决方案为差异化价值主张的综合产品体系，形成了强大的拉动效应。
价值链二：投研和投资管理能力提升
投研和投资管理能力提升是全球领先资管公司推动数字化的试验场，也可能是未来最重要的差异化竞争要素，已经有36%的全球领先资管公司开始在投研和投资管理领域应用数字化技术。我们认为数字化对于投研平台化、工业化能力的提升有重大价值，有助于领先资管公司输出长期稳定的超额业绩。
未来，数字化将在智能投研、智慧投资、算法交易、工业化投研平台建设、数字货币投资五大领域赋能投研和投资管理。
在智能投研方面，通过采集非结构数据，以及和传统投研数据进行整合分析从而产生洞见，是业内探索的重点，比如全球领先资管公司正在积极探索卫星数据、公司财报语义和情感分析对基本面投研的赋能和互相验证。
此外，因子投资在资产配置和量化投资的广泛应用，也使得因子研究成为智能投研技术的热点。同时，针对备受机构投资者关注的ESG策略，全球领先资管公司也在积极探索如何利用量化分析技术和ESG因子拆解投资，践行ESG投资理念；此外，智能投研技术的探索不仅限于二级市场投资，资管机构也在积极探索非结构化数据对于一级市场投资的价值，比如全球领先资管机构正在探索如何通过社交媒体数据、卫星数据对商业地产进行更为准确的未来潜在价值评估，从而获取先机。
在智慧投资领域，以桥水、2 Sigma等为代表的对冲基金无疑处于行业前沿，他们正在积极探索通过人工智能技术替代人工投资决策的资产管理模式。而传统资管巨头聚焦的核心更集中于如何利用新技术赋能基本面投资，比如全球领先资管公司正在探索通过行为金融学和机器学习技术的结合，识别出投资经理的偏见倾向，从而在其投资决策过程中给予自动化的提醒和追踪，帮助其提升决策水平。
在算法交易领域，除了对于量化投资交易的支持以外，ETF也正在成为算法交易支持的热点。比如全球领先资管公司正在积极探索智能化交易排期工具对ETF投资的赋能，通过实时监测市场动态， 基于大数据模型推荐交易实施计划，优化交易执行决策，控制成本。
除了点状的技术应用，全球领先的资管公司正在积极推动工业化投研平台的建设。比如建设覆盖重点行业的知识图谱，实现行业研究的体系化和自动化。全球领先资管机构也在积极推动将智能投研金融科技内嵌入其投资研究体系中，为其基本面投资和量化投资提供无缝的自动化研究支持。
此外，部分全球领先资管公司也在积极探索在数字货币投资领域的布局，为未来潜在颠覆式技术做好应对准备。
价值链三：中后台管理专业性和运营效率提升
运营效率提升和中后台专业能力提升是提升客户和员工体验的关键价值来源。
作为一个以高端人才为基石的组织，效率提升对于资管公司意义重大，数字化可以让投研、销售和中后台专业化管理人才减少花费在低效行政事务上的时间，从而将更多时间投入到专业增值领域。全球领先资管公司正在积极推动以流程优化为基础，依托自然语义技术、机器人流程自动化技术的运营自动化改造，以提升效率、降低差错率、提升客户和员工体验。
资产获取环节：智能流程自动化可以基于人工智能技术，处理产品销售与营销环节的标准化工作，如在新客受理阶段进行文件验证、获取客户信息后生成自定义客户报告、处理财富顾问数据包等。
投资管理环节：机器可以取代人力去做烦琐的数据清理工作，为数据分析专家省出时间和精力，以聚焦建模等附加值更高的任务；此外，智能系统还可以快速生成客户层面的定制化投资风险报告，帮助客户及时获取风险相关数据，保证信息公开透明，提升客户体验。
资产运营环节：数字化流程改造和大数据分析决策优化可以大幅简化流程，如简化应付账款流程、提升公司财务工作运转效率、快速完成监管规定性报告、保持与监管的良性沟通等。
资管机构需要建立一套系统性方法，循序渐进地推动智能流程自动化技术的规模化部署。业务和IT部门需要成立联合工作组，在详细梳理和检视待改造的流程后，利用数字化工具重新设计和改造相应环节。在引入机器学习工具后，部分判断与决策工作也能自动完成，从而全方位减少人工参与。本期刊物的第四章详细描述了企业部署智能流程自动化的具体步骤。
同时，利用新技术和大数据分析赋能中后台专业化管理，也是全球领先资管公司关注的重点。比如，全球领先资管公司建立独立的数据量化分析团队，对全资产类别的跨风险类型风险进行评估和打分，从而为资产配置组合的风险暴露提供洞见。再比如，利用数字化技术对交易全流程进行监督，并对潜在风险进行识别和预警。
另外，大数据对人才管理的赋能也正在成为一个新的热点。全球领先资管公司正在尝试用数字化技术替代行政化的人才管理职能，并利用大数据高级分析赋能人才的招募、培训、防流失等选用育留酬核心环节。
数字化正在成为全球领先资管公司推动业务模式创新的支点。根据麦肯锡对全球超过25名资产管理CEO的采访发现，他们正在从三个维度积极探索资产管理创新发展的方向和路径，并探索突破行业边界和重新定义行业游戏规则的可能。六大维度的15大创新 举措都与数字化息息相关。
除了推动现有销售营销、产品、投资管理和中后台管理的创新以外， 已经有领先资产管理公司将数字化作为拓展全新商业模式疆土的重要手段。比如全球领先资管公司正在基于其科技平台推动从资产管理向资产服务，从传统资产管理服务向另类资产管理服务，从赋能机构客户向赋能财富顾问渠道的延展，并通过科技平台向开发者开放打造创新生态。
同时，全球领先资产管理公司也正在通过成立创新实验室的方式， 通过跨界创新和前瞻性研究探索数字货币、区块链、AR/VR对未来资管行业的颠覆性影响。
资产管理和财富管理科技正在成为金融科技领域的新风口。以智能投顾、非传统数据提供商、智慧投资决策工具、人工智能投资引擎为代表的资管科技公司正在茁壮成长。
我们认为在推动数字化的过程中，如何利用自身的业务场景，打造金融科技生态、借助外力突破创新非常关键。
1）通过战略投资或者并购获取技术，打造金融科技解决方案。
2）成立资管科技加速器。开放自身场景，与金融科技公司展开局部领域的合作，推动新技术驱动的应用落地。比如欧洲领先的资管公司推出了资管科技加速器计划，在全球范围内选择与公司战略高度一致、潜在应用潜力大、能够在12个月内产生显著效 果的金融科技公司精选合作伙伴，为其开放财富管理和资产管理应用场景。
3）建立创新实验室，通过跨业合作探索颠覆式创新。比如全球多家领先资管公司都成立了创新中心，采取互联网化开放跨业创新的模式，探索新技术在资产管理和财富管理的应用。
4）打造开放资管科技平台，推动联合创新。比如全球领先资管公司基于对外输出科技系统建立了开发者联盟平台，旨在改变原来相对封闭的系统输出模式，允许其客户在平台上打造个性化应用。
为了实现以上数字化战略对业务的赋能和创新引领，资管机构需要从三个方面加强科技数据基础能力建设，包括IT基础设施和科技治理体系升级、大数据规模化应用的能力，以及科技数据组织人才建设。
中国大型资管机构过去十年普遍以系统外采的方式构筑科技平台，这一方式在确保核心系统稳定的同时能够较快地满足新业务拓展和业务扩张的需求，但同时也带来三大挑战：
1）内部多个系统林立、业务系统流程割裂、信息割裂：业务流程在不同的系统之上运转，互相割裂，系统之间的数据标准、数据来源和更新时效不统一，差错率高，无法有效实现数据应用的赋能。
2）系统的底层架构和应用功能仍然比较传统：系统架构的云化和开放化程度不够，多数现行系统仅仅能够支撑业务流程运营，缺乏管理信息和业务导向的应用系统功能模块，无法实现对前线业务进行有效赋能和支撑大数据分析。
3）科技治理模式以被动接单，外包开发为主，科技团队普遍较小，承接的大量开发工作以运营类、报表类等低价值开发工作为主。
针对以上痛点，我们认为中国的资管机构需要从五个方面入手，推动科技治理体系改革，打造科技平台。
1）“化零为整”，构建绕资管价值的端到端资产管理系统平台
围绕资管客户获取和管理服务、投资组合构建、投资组合管理和交易、投后风险管理等全链条，打造端到端的资管科技平台， 将业务逻辑内嵌入资管科技平台全链条，真正实现公司业务的平台化和系统化。
2）从以外购为主到自建和外购相结合的科技开发模式
在相对标准化的模块链接外采系统，在承载公司核心业务和管理逻辑模块，比如客户关系管理系统、投资组合管理系统、绩效归因系统、风险管理系统，采取二次开发或者自建的方式，形成核心应用系统的核心竞争力。
3）升级科技架构和平台功能
传统的系统构建路径无法满足未来资管科技对大数据应用的需求。全球领先资管机构一方面正推动系统底层架构的云化和分布式布局，另一方面建立起支持大数据精准营销、智能投研、智慧投资、机器人流程自动化等新技术、模型算法落地的科技基础设施。
4）改变组织观念，变革科技定位，反转比例，推动科技治理模式，从被动接单到业务科技共创
通过科技和业务共创的方式，推动科技对业务的赋能，从被动接单向主动共创赋能转型，并在局部实现引领。实现科技资源分配比例的反转，让科技开发资源集中于端到端资管系统及其重点应用模块的建设。
5）推动科技开发的敏捷化和产品化，激活创新动能
通过敏捷开发、OKR管理、科技服务产品化管理、创新开发项目风投思维的管理模式变革，围绕重点系统推动业务团队和科技团队在需求制定、开发、系统运营方面的端到端融合。
根据麦肯锡调研，全球范围内已经有50%左右的资管机构启动了大数据高级分析的推动，有30%的资管机构已经开始转化部分大数据用例试点，有15%的资管机构全面推动组织内部规模化的数据应用落地，有5%的机构已经利用大数据高级分析捕捉了可观的业务价值，实现了5%以上的增收或者10%以上效率提升。
大数据应用能够在资管的全价值链产生价值，比如通过精准渠道营销提升客户净流入，可以通过直销平台的智能化升级平台价值主张，可以通过非传统数据分析获取超额Alpha，还可以通过大数据赋能信用评级和人力资源管理。
为了实现大数据规模化的应用，领先的资管机构需要构建起涵盖四大维度的大数据能力。
第一， 价值导向，建立起清晰的大数据战略用例蓝图。建立起与公司发展战略高度一致的大数据战略，明确数据用例的潜在价值和优先级，制定大数据应用路线图。
第二， 构建起支持大数据应用的数据治理基础设施和中台，包括数据质量政策、数据架构，以及支持大数据应用的整合工具和创新技术的数据中台。
第三， 打造支持大数据应用的运营模式和组织模式。比如，全球领先资管公司通过建立大数据卓越中心的方式，推动大数据用例在组织内部的规模化、敏捷化开发和试点应用，加强业务与数据人才的深度合作，帮助资管机构真正实现工厂化、敏捷化、产品化的大数据用例开发。还有一些领先资管机构通过在重点投研、渠道和营销团队，内嵌或招募数据模型开发和分析人才，实现前置的数据赋能。
第四， 打造用例导向的端到端大数据用例闭环管理体系：从业务洞见挖掘、价值来源识别、到涵盖数据源和建模技术的用例设计， 再到用例试点、反馈、迭代，整个管理体系环环相扣。
科技数据人才是数字化转型成功的根基。中国资管机构普遍存在科技数据人才不足、人才质量不高的现状。在全社会各类企业和金融机构对科技数据人才争夺日益激烈的今天，资管机构如何持续吸引和保留科技数据人才，是所有资管公司高管面临的难题。结合全球先进经验，我们认为资管机构必须多管齐下，建立起一套科技数据组织人才体系，方能脱颖而出。
1）重塑资管机构的科技数据人才价值主张、企业文化和人才机制。一个以被动接单、外包管理和事务性开发为主要工作的科技数据团队，必然招募不到优秀人才。为了实现数字化转型，必须明确科技数据人才赋能业务、引领业务的定位，并对标数字化领先金融机构和互联网企业，重塑针对科技数据人才的价值主张和人才机制。比如，美国某领先资管公司强调技术是核心竞争力的重要来源。此外，“我们是创新者”是其四大企业文化之一，并贯彻于公司评价、激励、考核的方方面面。其科技平台开发团队的组织文化高度对标互联网公司。在以上标签的助推下，其科技数据人才比例超过27%，超过3700人。
2）提升组织科技数字商：组织整体科技数字商的提升是数字化转型的关键。全球领先资管机构在内部成立了员工科技 学院，为员工提供提升数字化技能的学习平台，甚至将科技能力作为关键员工人才衡量的重要标准，比如美国领先的资管机构要求所有新晋分析师必须学会Python。此外，部分领先资管公司还通过鼓励内部创新来加强科技创新能力建设，比如举行黑客马拉松（Hackathon）比赛，为员工提供开放创新舞台。
3）强调业务和科技数据人才的融合，打造复合型人才梯队：对于资管公司的数字化转型来说，具备业务、数据、技术能力的复合背景人才尤为重要。为了打造复合型人才团队，资管公司需要加强敏捷开发模式、科技业务人才双向流动等举措的落地。
4）推动组织敏捷，科技数据人才融合共创：全球领先金融机构正在推动的敏捷转型值得资管公司学习，敏捷转型通过组织变革，局部或者全面改变科技和数据人才服务于业务价值提升的方式，真正实现科技和业务人才围绕一个目标的协同共创。
5）推动人力资源管理职能自身的数字化转型：在大力推动机器人流程自动化实现人力资源共享中心职能数字化的同时，探索利用高级分析赋能人才选用育留酬的数据用例应用。
往期回顾：
信托、银行理财——《2020年第四季度信托资管行业发展研究》
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