科普片| 香港保险的“英式分红”与“美式分红”~

英式分红

英式分红，也称为保额分红，起源于英国，以保额作为分红基础，将当期红利增加到保单的现有保额之上。保险公司把分红转为保额后，保单持有人就不能随意提取分红（提取就相当于部分退保，早期退保收益很低），这样，保险公司就可以将投资配置到收益更高、投资期限更长的权益类资产，以期获得更高的潜在收益，因此英式分红产品的预期回报大多高于美式分红产品。

英式分红＝复归红利（归原红利）＋终期红利

复归红利（归原红利）：保险公司每年派发的非保证分红，相当于保额附加至原保单上，再加以滚存。类似于公司派发红股，持股人需将按当时的股价，将红股套现一样。换句话说，您的实际收益完全取决于沽出的价格，在那之前股价高或低都与您无关。对于这种分红方式，红利通常是在受保人身故或未来某个时间才能兑现。如果希望提前兑现，便要再乘以变现折扣率后以现金形式派发，而变现折扣率是根据保单的年期，和当年投资表现来定的。由此可知，复归红利就是继续由保险公司管理，而保险公司公布的红利只是一个面额，具体价值只有在真正领取的时候才会知道。

终期红利：用以鼓励投保人长期持有保单所派发的一种非保证红利，通常在投保若干年后才开始派发，并在身故或退保时才可提取。

英式分红的特点：

资产配置的大部分为股票类产品，小部分为债券等固定收入产品；

保证回报较少，非保证回报较多；

资产增速快，长线的预期回报率较高；

灵活性稍差，早期提取红利需要折现，有损失，且红利提取复杂，每次提取需要与保险公司提出书面申请（由于提取的部分为“保额”，因此相当于“部分退保”）。

美式分红

美式分红，起源于美国，也称现金分红，以所缴保费为基础进行分红，包括现金领取、累计生息、抵交保费、购买交清增额4种领取红利方式。

对于美式分红而言，公司每年为保单持有人派发现金红利，从此之后这部分红利就离开了整张保单的运作系统，成为与现金一样的存在。

保单持有人可以随时提取这些现金红利，或者用来交续期保费，也可以留存于保险公司的账户中累积生息（累积生息的收益率并非保证，保险公司可不定期调整）。

考虑到保单持有人可以随时提取现金红利，保险公司就只能选择一些短期、灵活的资产作为投资配置，因此美式分红的预期回报相对英式分红较低。

美式分红＝现金红利＋终期红利

现金红利：保险公司每年派发非保证分红，均为现金，可随时套现使用，又或滚存生息、抵缴保费等。

终期红利：与英式分红相同。

根据不同类型投资策略，香港的美式分红可分为三大类：

保守型：去掉终期红利，把终期红利这部分的收益“隐形”，统一转化为周年红利累积生息户口的“年利率”，红利户口的整体透明度较高，不需要通过终期红利来保留和平滑收益。

稳健型：有累积周年红利也有终期红利，随着时间延长越来越往后，反而是累积的周年红利及利息会超过终期红利。对终期红利的解释，和英式分红一样。

进取偏激进型：对权益类资产的投资占比和英式分红产品基本一致，甚至可能更高。所以某些产品比英式分红的预期最高收益还要高。这类型的产品可以称作为“英式化的美式分红”。

美式分红的特点：

资产配置的大部分为债券等固收类产品，小部分为股票等权益类产品；

相较英式，保证回报多一些，非保证回报少一些，潜在风险较低；

现金红利有再投资风险（即重新投资的收益率比不上原始投资的收益率）；

稳健保守型资产增速较慢，长期的预期回报率不如「英式分红」高；

灵活性较好，红利可以随时支取，不需要折现，亦可用现金红利缴纳后期保费。

英式分红和美式分红区别

当获取到一份建议书时，我们可以通过关键字判断是属于哪种分红。

归元红利、复归红利、保额增值红利，凡是计划书上数据演示部分带有这些关键字，就是英式分红。比如友B「盈X多元货币计划2」、安S「挚X储蓄计划」就属于英式分红。

累计红利、周年红利，凡是计划书上数据演示部分带有这些关键字，就是美式分红。比如万T「富X传承储蓄计划3」就属于美式分红。

表1-英式分红和美式分红对比表

表2-主流保险公司储蓄分红险

【英式分红举例】

以安S挚X为例，退保价值中的「保额增值红利之现金价值」≠身故赔偿中的「保额增值红利之面值」。

身故赔偿=保证金额+归原红利面值+终期红利面值；

退保价值=保证现金价值+累积归原红利+特别红利；

如上述计划书红色框所演示，第25个保单年度之前，提取红利只能取出保额对应的现金价值，红利需要经过一定的折现。红利提取得越早，折现率越低，折现的损失越大，所能取出的红利就越少。随着时间的的慢慢推移，折现率会逐渐接近于1，25年后持平。

【美式分红举例】

美式分红的储蓄险，退保价值中的「累积周年红利及利息+终期红利」=身故赔偿中的「累积周年红利及利息+终期红利」，分红退保金额与分红保额完全相同。